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                        鑫宏業突擊入股和大額分紅,借貸超過19億元,外買數百萬增票抵稅

                        2022-03-21 18:44
                        權衡財經
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                        鑫宏業突擊入股和大額分紅,借貸超過19億元,外買數百萬增票抵稅

                        文:權衡財經研究員 朱莉

                        編:許輝

                        2022年2月中國證監會延長臨近上市前入股行為認定的時間標準,將申報前12個月內產生的新股東認定為突擊入股,且股份取得方式包括增資擴股和股份受讓。突擊入股的好處,不僅是大額分紅減掉持股成本,也在上市后公司PE值的變現,這也是很多機構青睞IPO企業的一個重要原因。

                        無錫鑫宏業線纜科技股份有限公司(簡稱:鑫宏業)擬在創業板上市,2021年11月22日獲受理,12月15日審核狀態更新為已問詢,保薦機構為中信建投證券。本次擬公開發行股份不超過2,427.47萬股,發行數量不低于本次發行后總股本的25.00%,擬募資4.46億元用于新能源特種線纜智能化制造中心項目、新能源特種線纜研發中心及信息化建設項目和補充流動資金項目,其中補流5,000萬元。

                        鑫宏業報告期末突擊入股和大額分紅,借貸19.12億元;主要產品光伏線纜毛利率下滑;銅絲采購占比超8成,受銅價影響大;應收賬款周轉率及存貨周轉率均低于同行均值;外購數百萬的虛開增票抵稅。

                        報告期末突擊入股和大額分紅,借貸19.12億元

                        2004年2月,鑫宏業有限設立,注冊資本為100萬元。其中卜曉華、楊宇偉以貨幣資金方式分別出資70萬元、30萬元。2019年3月31日,鑫宏業將公司滾存未分配利潤中的5,000萬元根據公司股東持股比例進行轉增股本。注冊資本由1,000萬元增加至6,000萬元。2019年12月,股份公司設立。

                        截至招股說明書簽署日,公司無控股股東,共同實際控制人為卜曉華和孫群霞,卜曉華、孫群霞與公司員工持股平臺湖州歐源、湖州愛眾系一致行動人。卜曉華、孫群霞、湖州歐源、湖州愛眾分別直接持有公司28.84%、28.84%、3.75%和3.35%的股權,合計持有公司64.78%的股權。卜曉華現任公司董事長、總經理,孫群霞現任公司董事、副總經理、財務總監,二人對公司實施共同控制,系公司共同實際控制人。莫祥妹系卜曉華近親屬,持有公司0.67%的股份,其他高管之間無親屬關系。

                        鑫宏業突擊入股和大額分紅,借貸超過19億元,外買數百萬增票抵稅

                        2020年1月20日,湖州愛眾以5.00元/股的價格向公司增資1,220.80萬元;湖州歐源增資 1,365萬元。本次增資為公司對員工的股權激勵。本次增資價格為5元/股,2020年9月27日,丁浩以貨幣形式出資469萬元,認購公司65萬股股份,增資價格7.22元/股。丁浩出資時任公司董事兼董事會秘書,上述股權激勵以換取丁浩持續服務為目的,涉及股份支付。

                        2020年4月27日,祥禾涌原以貨幣形式出資4,500萬元認購公司505.64萬股股份,寧波瀧新以貨幣形式出資500萬元認購公司56.18萬股。2021年3月,夏曉東因個人原因從公司離職,以5元/股的價格轉讓其所持有的湖州愛眾22萬元出資額轉給公司技術總監、研發中心總工程師崔久德和生產部技術主管劉德洲。公司按約定服務期分攤股份支付費用,并計入相應年份的經常性損益。

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                        報告期各期末,鑫宏業流動比率分別為2.11倍、1.45倍、1.56倍和1.45倍,速動比率分別為1.70倍、1.22倍、1.28倍和1.25倍,2019年末公司流動比率、速動比率相較2018年末下降幅度較大,2019年-2021年1-6月,流動比率和速動比率均低于同行均值;公司資產負債率(合并)分別為40.30%、57.89%、55.43%和60.38%,呈上升趨勢,短期償債壓力較大。

                        報告期內的主要融資渠道為銀行借款,關聯方卜曉華、孫群霞、楊宇偉及其配偶,無錫鑫業和日源科技為公司的部分銀行借款進行了擔保,合計金額為19.12億元。報告期內,鑫宏業轉貸行為涉及的金額合計為5650萬元。

                        鑫宏業突擊入股和大額分紅,借貸超過19億元,外買數百萬增票抵稅

                        鑫宏業董事、監事、高級管理人員及核心技術人員2020年在公司領取薪酬,其中只有卜曉華年薪過百萬。招股書顯示,卜曉華1972年生1994年8月至1996年6月任福建生資公司上海分公司銷售員;2002年5月至2003年12月任無錫華昊電器有限公司總經理。不過公開資料并無福建生資公司,這是哪一家?而無錫華昊電器現為新三板企業,成立時間為2002年7月5日,未注冊時,卜曉華就已就職。同樣的還有監事會主席陳玲2002年6月至2004年1月任無錫華昊電器有限公司品質部主管。

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                        權衡財經注意到,報告期內,鑫宏業進行了大額分紅,2019年和2020年現金分紅金額分別為1.275億元和1800萬元,分紅金額超出了公司2019年和2020年凈利潤之和,為2018年-2020年三年激勵潤之和的92.15%。

                        主要產品光伏線纜毛利率下滑

                        鑫宏業主營業務為光伏線纜、新能源汽車線纜、工業線纜等特種線纜的研發、生產及銷售。公司產品廣泛應用于光伏、新能源汽車、充電槍、充電樁、儲能、工業控制設備等領域。

                        2018年-2021年1-6月,公司的營業收入分別為5.474億元、5.394億元、6.999億元和5.351億元,2019年較2018年下滑1.46%,2020年較2019年增長29.76%;各期凈利潤分別為4768.43萬元、4369.49萬元、6651.43萬元和4924.3萬元,2019年凈利潤較2018年下降8.37%,2020年較2019年增長52.22%。

                        公司的主要產品包括光伏線纜和新能源汽車線纜及工業線纜。2018年-2021年1-6月,公司光伏線纜銷售收入分別為3.057億元、3.051億元、4.076億元和2.422億元,占主營業務收入的比例分別為56.35%、57.07%、58.81%和46.07%,銷售金額整體呈增長趨勢,2021年1-6月由于新能源汽車線纜銷售金額同比增幅較大,光伏線纜銷售占比有所下降;新能源線纜占比分別為25.66%、24.64%、25.44%和34.25%;工業線纜占比保持在10-15%之間。

                        鑫宏業突擊入股和大額分紅,借貸超過19億元,外買數百萬增票抵稅

                        2018年-2021年1-6月,鑫宏業綜合毛利率分別為22.22%、20.65%、20.94%和18.90%,其中,光伏線纜毛利率分別為20%、17.69%、18.09%和14.15%,整體下滑;新能源汽車線纜毛利率均在20%以上,高出光伏線纜6-9個百分點。新能源汽車線纜毛利占比顯著增長,且已超過光伏線纜,成為公司主營業務毛利最主要來源。

                        鑫宏業突擊入股和大額分紅,借貸超過19億元,外買數百萬增票抵稅

                        此外,報告期各期,公司境外銷售收入金額分別為1.83億元、1.629億元、1.647億元和1.366億元,占各期主營業務收入比例分別為33.73%、30.47%、23.76%和25.99%,公司外銷以美元定價結算為主,外匯市場匯率波動將對公司貨幣資金價值產生一定影響。

                        銅絲采購占比超8成,受銅價影響大

                        報告期鑫宏業各期銅絲采購金額占原材料總采購金額的比重分別為81.46%、81.20%、84.31%和85.59%。如果未來受行業政策、經濟環境、市場供求關系等因素影響,導致銅絲的供給受限或價格大幅波動,將會對公司的生產經營產生一定影響。

                        鑫宏業突擊入股和大額分紅,借貸超過19億元,外買數百萬增票抵稅

                        2020 年下半年以來,公司銅絲采購均價及長江有色市場電解銅現貨均價均呈現大幅上升趨勢,由于公司各類線纜產品主要采用“銅價+加工費”的定價模式,因此2020年下半年以來,公司主營業務收入受銅價上升的影響亦有所上升。

                        報告期各期,鑫宏業光伏線纜的平均銷售單價分別為3,153.86元/千米、2,657.64元/千米、2,463.58元/千米和2,974.47元/千米,公司各類線纜主要采用“銅價+加工費”的定價模式,銅價波動對于公司各類線纜銷售單價均存在一定影響。

                        上海昕旭阻燃材料有限公司為公司2019年和2020年第五大、2021年1-6月第四大供應商,公司向其采購金額分別為1264.5萬元、1674.57萬元和880.8萬元。查公開資料顯示,此供應商成立于2011年6月27日,注冊資本為100萬元,2019年和2020年社保繳納人數均為2人。在2018年度上海市工商局企業年報和自媒體廣告內容檢查中,上海昕旭阻燃材料有限公司在年度報告公示信息的檢查及外國企業常駐代表機構年度報告情況的檢查中涉及公示信息隱瞞真實情況弄虛作假。

                        應收賬款周轉率及存貨周轉率均低于同行均值

                        報告期各期末,鑫宏業應收賬款余額分別為2.284億元、2.625億元、3.684億元和3.976億元,占營收比例分別為41.73%、48.67%、52.64%和37.16%,未來隨著公司經營規模持續增長,應收賬款余額可能維持在較高水平。

                        鑫宏業突擊入股和大額分紅,借貸超過19億元,外買數百萬增票抵稅

                        權衡財經注意到,報告期各期末,鑫宏業逾期1年以上的應收賬款金額分別為703.36萬元、1,779.22萬元、2,874.04萬元和3,406.53萬元,占應收賬款余額比例分別為3.08%、6.78%、7.80%和8.57%,各期應收賬款壞賬準備金額分別為3215.93萬元、4594.07萬元、4885.81萬元和4896.5萬元,壞賬準備金額較大。

                        鑫宏業突擊入股和大額分紅,借貸超過19億元,外買數百萬增票抵稅

                        截至2021年10月31日,鑫宏業2021年6月末應收賬款期后回款金額比例僅為67.75%。2018年-2021年1-6月,公司應收賬款周轉率分別為2.45次、2.20次、2.22次和2.79次,低于同行業公司平均水平,主要原因包括:公司主要產品之一的光伏線纜下游客戶主要是光伏電池板、光伏接線盒、光伏連接器及光伏逆變器等領域生產廠商,其終端應用領域為光伏EPC領域,投資周期整體較長,間接導致公司下游客戶向公司回款周期較長;報告期內受江蘇九鼎、安靠電源、無錫開普等客戶的應收賬款未能收回的影響,導致部分應收賬款余額長期掛賬,從而影響應收賬款周轉率。

                        報告期各期末,鑫宏業存貨賬面價值分別為8,445.51萬元、6,812.24萬元、1.293億元和1.239億元,占資產總額比例分別為16.37%、12.79%、15.39%和11.54%。公司存貨周轉率分別為5.17次、5.32次、5.49次和6.82 次,略低于同行業公司平均水平。

                        鑫宏業突擊入股和大額分紅,借貸超過19億元,外買數百萬增票抵稅

                        2019年末、2020年末和2021年6月末, 公司遞延收益分別為50萬元、269.56萬元和319.56萬元,主要系政府補助相關的遞延收益。

                        外購數百萬的虛開增票抵稅

                        報告期內鑫宏業及子公司實際繳納的主要稅種的稅額主要為企業所得稅和增值稅,2018年末、2019年末、2020年末和2021年6月末,公司應交稅費余額分別為1,557.66萬元、838.59萬元、3,402.36萬元和1,043.28萬元。其中2020年末,公司應繳稅費金額較高,主要系對股東分紅應代扣代繳的個人所得稅。

                        鑫宏業突擊入股和大額分紅,借貸超過19億元,外買數百萬增票抵稅

                        據裁判文書網(2016)蘇04刑終347號文件顯示,江蘇省常州市中級人民法院確認2014年1月至2015年1月間,江蘇長潤電工材料科技有限公司在與鑫宏業無實際購銷經營活動的情況下,由蔣士成、朱雯亞通過程亞江、錢文男(均已被判決)向鑫宏業虛開增值稅專用發票共計27份,稅額合計人民幣3540074.77元。上述增值稅專用發票已由鑫宏業向無錫市錫山區國家稅務局申報抵扣,案發后,無錫鑫宏業特塑線纜有限公司已補繳全部稅款。

                        鑫宏業的糾紛多為與客戶就產品質量和貨款產生的買賣合同糾紛,這與公司的客戶分散和質量不佳有關。其在資產負債率一路走高的情況下,沖擊資本市場,或有其背后的緊迫性。

                               原文標題 : 鑫宏業突擊入股和大額分紅,借貸超過19億元,外買數百萬增票抵稅

                        聲明: 本文由入駐維科號的作者撰寫,觀點僅代表作者本人,不代表OFweek立場。如有侵權或其他問題,請聯系舉報。

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